RFG et frais : le frein silencieux sur les rendements de vos placements

Ce qu'est réellement un RFG

Le ratio des frais de gestion (RFG) est le pourcentage de l'actif total d'un fonds qui est prélevé chaque année pour couvrir les honoraires du gestionnaire, l'administration et les frais d'exploitation. Il s'exprime en pourcentage annuel, mais il n'est pas facturé sous forme de somme forfaitaire : il est intégré au rendement quotidien du fonds, de sorte que votre relevé n'affiche qu'un rendement déjà net de frais.

Cette invisibilité est tout le problème. Une commission de courtage ou les honoraires fixes d'un conseiller apparaissent comme un poste que vous pouvez remettre en question. Un RFG, lui, rogne simplement et discrètement une mince tranche de la valeur du fonds chaque jour, si bien que la plupart des investisseurs ne le ressentent jamais vraiment.

Les fonds communs de placement canadiens ont historiquement affiché certains des frais les plus élevés parmi les marchés développés, les fonds d'actions à gestion active se situant souvent bien au-dessus de ce que facture un fonds indiciel ou un FNB comparable. Les produits passifs qui répliquent un indice se trouvent généralement au bas de l'échelle des frais, précisément parce qu'il n'y a pas d'équipe d'analystes à rémunérer.

Pourquoi une fraction de pour cent compte autant

Les frais ne vous coûtent pas seulement le montant des frais : ils vous coûtent la croissance que cet argent aurait générée s'il était resté investi. C'est le rendement composé qui joue contre vous plutôt qu'en votre faveur, et cela empire à mesure que votre horizon de placement s'allonge.

Prenons un exemple purement hypothétique : deux personnes investissent le même montant et obtiennent le même rendement de marché sous-jacent avant frais, mais l'une paie un fonds dont le RFG est nettement plus élevé que celui de l'autre. Sur une carrière entière d'épargne dans un REER ou un CELI, cet écart de frais à lui seul — sans aucune autre différence — peut se traduire par un pécule nettement plus petit à la retraite, simplement parce que moins d'argent fructifiait en cours de route.

Le calcul est symétrique au fonctionnement même de la croissance composée : plus l'argent est investi tôt et longtemps, plus une différence de frais compte, parce que vous ne perdez pas seulement les frais, vous perdez des décennies de croissance sur ces frais.

Au-delà du RFG : d'autres frais à surveiller

Le RFG est le chiffre vedette, mais il ne raconte pas toute l'histoire. Quelques autres coûts méritent d'être connus.

• Ratio des frais d'opérations (RFO) : un ajout plus modeste pour les FNB et les fonds qui négocient fréquemment, couvrant le coût réel d'achat et de vente des titres à l'intérieur du fonds.
• Commissions de suivi : un paiement continu de la société de fonds à celui qui vous a vendu le fonds, souvent intégré au RFG, ce qui peut créer une incitation à recommander un produit à frais plus élevés.
• Frais d'acquisition reportés (FAR) : une pénalité pour la vente d'un fonds à l'intérieur d'un certain nombre d'années après l'achat. Depuis juin 2022, les autorités canadiennes en valeurs mobilières ont interdit la vente de nouveaux fonds communs de placement assortis d'options de FAR, ce qui touche donc surtout les fonds achetés avant ce changement — vérifiez vos propres placements en cas de doute.
• Frais de compte et de conseil : des frais fixes ou en pourcentage facturés par un robot-conseiller, un conseiller à services complets ou un courtier à escompte, en plus de ce que facturent les fonds sous-jacents.

Aucun de ces frais n'est intrinsèquement mauvais à payer — le conseil et la gestion active peuvent avoir une réelle valeur — mais vous devriez toujours savoir exactement ce que vous payez et ce que vous obtenez en retour.

Comment trouver vos frais et les réduire pour de vrai

Tout fonds commun de placement et tout FNB vendu au Canada doit publier un document Aperçu du fonds ou Aperçu du FNB qui indique le RFG, le RFO et toute commission de suivi en langage clair, habituellement en première page. Votre relevé de courtage annuel est également tenu de divulguer le montant total en dollars des frais que vous avez payés, alors il vaut la peine de lire réellement cette section une fois par année.

Lorsque vous comparez deux fonds aux placements et à la stratégie similaires, celui dont le RFG est le plus bas prend une réelle longueur d'avance avant même que l'un ou l'autre ne prenne une décision de placement. Cela ne signifie pas que l'option la moins chère est automatiquement la meilleure pour votre situation, mais les écarts de frais entre produits similaires sont rarement justifiés par de meilleurs résultats à long terme.

Si vous faites affaire avec un conseiller, il est légitime de lui demander directement comment il est rémunéré — à honoraires seulement, à honoraires basés sur l'actif, ou à commission par les produits qu'il vend — puisque cette structure peut influencer ce qui vous est recommandé. Comparer vos frais actuels à ceux de fonds indiciels ou de FNB à faible coût, ne serait-ce qu'à titre de référence, est une vérification utile pour savoir si vous en avez pour votre argent.

Questions fréquentes