Trimestre record pour les manufacturiers canadiens, cinquième hausse d'affilée en juin

Les manufacturiers canadiens ont connu le meilleur trimestre de leur histoire ce printemps, selon Statistique Canada, même si la chute du prix des produits pétroliers a presque annulé la hausse de juin.

Les ventes manufacturières ont augmenté de 0,1 % pour atteindre 78,8 milliards $ en juin, une cinquième progression mensuelle consécutive. Les économistes prévoyaient plutôt un repli de 0,1 %. Pour l'ensemble du deuxième trimestre, les ventes ont bondi de 9,3 %, à 235,1 milliards $, un record.

Sous la surface

Le chiffre global cache une réalité plus solide. Hors produits du pétrole et du charbon, les ventes ont grimpé de 2,6 % en juin et, en dollars constants (donc sans l'effet des prix), de 1,2 %. L'Indice des prix des produits industriels a reculé de 1,4 % durant le mois.

Les commandes en carnet ont grimpé de 1,2 % pour atteindre un record de 131,8 milliards $, portées par une hausse de 2,4 % en aérospatiale. Les stocks ont augmenté de 0,6 %, à 126,8 milliards $, et le taux d'utilisation de la capacité est passé de 82,2 % à 82,3 %.

• Produits du pétrole et du charbon : -14,1 %, à 10,1 milliards $, surtout en raison de la baisse des prix de l'énergie.
• Produits chimiques : +6,0 %, à 6,3 milliards $, un sommet depuis octobre 2022.
• Matériel de transport : +2,8 %, à 12,4 milliards $, avec les pièces automobiles en hausse de 6,2 % et l'aérospatiale, de 6,0 %.
• Hausse dans 15 des 21 sous-secteurs et dans sept provinces, menées par le Québec et l'Alberta.

Le Québec en vedette

Au Québec, les ventes ont progressé de 1,5 % pour s'établir à 20,3 milliards $, grâce à l'aérospatiale et aux métaux de première transformation, notamment l'alumine et l'aluminium. La production aérospatiale québécoise a atteint un sommet de 2,1 milliards $ en juin. En Alberta, les ventes ont crû de 1,6 %, à 10,8 milliards $, les produits chimiques bondissant de 18,0 %.

Pourquoi rester prudent

Une bonne partie du record trimestriel tient aux prix plutôt qu'aux volumes. Les ventes de produits du pétrole et du charbon ont grimpé de 33,7 % au trimestre avec la flambée de l'énergie, alors que les ventes en dollars constants n'ont augmenté que de 4,6 %. Sur un an, les ventes de juin affichent un gain de 14,5 %, une comparaison gonflée par des prix du carburant toujours bien plus élevés que l'an dernier.

La politique commerciale est l'autre nuage. Les données ne tiennent pas compte des tarifs américains de 50 % prévus la semaine prochaine sur une série de produits canadiens, dont plusieurs sortent d'usines d'ici. Statistique Canada publiera une estimation anticipée pour juillet le 24 août.

Ce que ça veut dire pour les Canadiens

Un carnet de commandes bien garni est en général une bonne nouvelle pour l'emploi en usine, surtout en aérospatiale et dans les pièces automobiles. Mais des chiffres gonflés par l'énergie peuvent exagérer l'activité réelle : mieux vaut suivre les mesures en volume et les données sur l'emploi au cours des prochains mois. Pour les investisseurs, ce rapport rappelle à quel point l'économie industrielle canadienne dépend des prix des matières premières et de la politique commerciale américaine. Il s'agit d'information générale et non d'un conseil personnalisé.

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