Les ventes manufacturières grimpent de 1,5 % en août grâce aux métaux, mais les volumes stagnent

Les fabricants canadiens ont connu un mois d'août meilleur que prévu. Statistique Canada a annoncé ce jeudi 15 octobre que les ventes manufacturières ont augmenté de 1,5 %, à 79,9 milliards $, après un repli de 0,3 % en juillet. Sur un an, elles sont en hausse de 14,2 %.

Cette progression tient toutefois surtout aux prix. En dollars constants, c'est-à-dire une fois l'effet des prix retiré, les ventes totales sont restées inchangées en août.

Les chiffres par rapport aux attentes

Les économistes attendaient une hausse de 1,1 %, comme l'estimation préliminaire de Statistique Canada, selon Trading Economics. Le résultat final dépasse cette cible et constitue la plus forte hausse mensuelle depuis avril. Les ventes ont progressé dans 12 des 21 sous-secteurs et dans six provinces.

• Première transformation des métaux : +14,0 %, à un sommet de 7,6 milliards $; +9,1 % en volume
• Produits chimiques : +4,4 %, à 6,2 milliards $, effaçant le recul de 4,4 % de juillet
• Matériel de transport : -2,6 %, à 12,0 milliards $, un deuxième recul de suite
• Véhicules automobiles : -4,0 %; pièces : -4,2 %; aérospatiale : -4,8 %
• Taux d'utilisation de la capacité : 81,9 %, contre 80,7 % en juillet
• Ratio des stocks aux ventes : 1,60, contre 1,62

Deux industries, deux réalités

Le rapport illustre une fracture dans l'industrie canadienne. Les producteurs de métaux profitent de prix et de volumes en hausse, alors que les chaînes d'approvisionnement de l'automobile et de l'aérospatiale, très intégrées aux États-Unis, continuent de s'affaiblir sur fond de différend commercial avec Washington.

Le Québec se démarque : ses ventes ont grimpé de 4,0 %, à un record de 21,0 milliards $, portées par un bond de 20,1 % de la première transformation des métaux, à 4,0 milliards $. Terre-Neuve-et-Labrador affiche une hausse de 58,5 %, à 692 millions $, du jamais-vu depuis mai 2019, grâce aux biens non durables.

Les commandes en carnet sont restées stables à 134,2 milliards $, signe que les carnets tiennent sans vraiment se garnir.

Un bémol important

Des ventes réelles stables signifient que les usines n'ont pas produit davantage en août : elles ont surtout vendu plus cher. C'est moins encourageant pour l'emploi et la croissance que le chiffre global le laisse croire. La fabrication a d'ailleurs perdu 13 000 emplois en septembre, selon l'Enquête sur la population active, et l'estimation préliminaire de Statistique Canada ne prévoit qu'une hausse de 0,1 % des ventes en septembre.

Le même communiqué montre que les ventes de gros, hors pétrole, oléagineux et céréales, ont reculé de 1,6 % en août, à 91,6 milliards $, et de 1,8 % en volume.

Ce que ça signifie pour les ménages et les investisseurs

Pour les travailleurs des pièces automobiles, de l'aérospatiale et des autres industries exposées au commerce, ces données confirment que la pression se maintient. Pour les autres, c'est un rappel qu'une hausse des ventes gonflée par les prix ne veut pas forcément dire une économie plus vigoureuse.

Côté placements, la vigueur des métaux a favorisé la Bourse canadienne, très axée sur les ressources, mais les cycles des matières premières finissent par tourner. Un portefeuille bien diversifié évite de trop dépendre de l'élan d'un seul secteur. Il s'agit d'information générale et non d'un conseil personnalisé.

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